2024年上半年，受終端需求增速放緩、產能短期供需錯配影響，負極材料市場價格持續(xù)低迷，行業(yè)盈利整體承壓。
在供給階段性過剩背景下，鋰電負極行業(yè)競爭趨于白熱化，兩極分化趨勢愈演愈烈。頭部企業(yè)依托客戶、規(guī)模及成本優(yōu)勢，訂單持續(xù)放量，產能趨于飽和，盈利逐步修復；中部、尾部企業(yè)卻迫于資金、成本壓力，游走于虧損邊緣，行業(yè)洗牌正在加速。
多數(shù)業(yè)內人士認為，當前負極材料價格雖然下行空間不大，但行業(yè)產能何時出清仍需謹慎判斷。后續(xù)，降本增效將成為共識，擁有一體化生產能力、具備更優(yōu)產品結構的企業(yè)有望在競爭中占得先機。
行業(yè)盈利整體承壓
“今年上半年，負極材料價格在底部持續(xù)陰跌，不斷逼近成本線，行業(yè)整體處于薄利，甚至微虧狀態(tài)?！甭”娰Y訊負極材料分析師梁淑婷告訴證券時報記者。
隆眾資訊數(shù)據顯示，上半年各類型負極材料價格均有不同程度下跌，以中端人造石墨負極材料為例，6月末市場均價在2.7萬元/噸左右，較年初下降超10%。
近日，多家鋰電負極上市公司披露半年度業(yè)績情況，受困于產品單價下行，盈利普遍承壓。
璞泰來上半年營收凈利雙降，實現(xiàn)營收63.32億元，同比下滑18.89%，凈利潤8.58億元，同比下滑34.24%；尚太科技半年度增收不增利，錄得營收20.93億元，同比增長6.45%，凈利潤3.57億元，同比下滑11.86%；翔豐華上半年業(yè)績亦呈下滑態(tài)勢，營收、凈利分別為7.07億元、3824.08萬元，同比分別下降28.75%、44.92%；杉杉股份預計2024年上半年凈利潤為1500萬元至2250萬元，同比降幅達97.78%至98.52%。
不過，伴隨著價格跌幅趨緩，疊加下游去庫加速，鋰電負極利潤在今年二季度有所修復。
具體來看，尚太科技二季度實現(xiàn)營收12.32億元，同比增長21.52%，單季凈利為2.08億元，同比增長19.4%，系近6個季度以來同比增速首次轉正。翔豐華二季度錄得凈利2542.63萬元，同比增長73.96%，環(huán)比增速為98.42%。杉杉股份預計二季度單季凈利潤為8828萬元至9578萬元，環(huán)比實現(xiàn)扭虧為盈。中科電氣二季度盈利區(qū)間為3244.25萬元至5118.25萬元，環(huán)比增長36.5%至115.35%。
梁淑婷表示，二季度市場需求增長主要來自于動力及儲能，多家車企密集推出新車型，帶來了一部分需求前置；另一方面，業(yè)內普遍認為負極價格已接近底部，下游補庫積極性有所提升。
企業(yè)兩極分化加劇
當行業(yè)盈利空間收窄，普賺行情不再，鋰電負極競爭愈發(fā)激烈，市場格局正加速重塑。
“目前行業(yè)大單都集中在頭部企業(yè)，中部、尾部的企業(yè)只能在夾縫中求生存，部分企業(yè)減產停產，但因為量級較小，減產并不能改變當前行業(yè)供過于求的格局?！绷菏珂酶嬖V證券時報記者。
隆眾資訊數(shù)據顯示，今年上半年，負極材料行業(yè)集中度進一步提升，“頭部效應”凸顯，出貨量前六大企業(yè)占據了76%的市場份額，較2023年提升2個百分點。
尚太科技近日在接待機構調研中亦表示，負極材料市場呈現(xiàn)較為明顯的“兩極分化”格局，行業(yè)內具備較強研發(fā)、生產實力，能夠緊跟行業(yè)技術發(fā)展路線，批量生產新產品的負極材料廠商逐漸脫穎而出，業(yè)務規(guī)?？焖偕仙?，市場份額持續(xù)增加。
今年上半年，尚太科技實現(xiàn)負極材料銷量8.38萬噸，同比增長55%，遠高于行業(yè)整體增速。此外，杉杉股份、中科電氣、翔豐華等頭部企業(yè)均表示上半年實現(xiàn)了銷量大幅提升。
從產能利用率來看，行業(yè)分化更為直觀。“據我們統(tǒng)計，頭部廠家產能利用率普遍在70%以上，而中小廠家開工率能達到50%就已經不錯了?！绷菏珂帽硎尽?/span>
尚太科技表示，目前公司處于滿產狀態(tài)，預計2024年第三季度仍將維持滿產。今年上半年，由于負極材料銷售數(shù)量快速增加，尚太科技石墨化產能無法滿足需求，公司甚至還加大了外協(xié)加工采購規(guī)模。
另據翔豐華半年報，公司上半年產能利用率也高達87.8%；貝特瑞、中科電氣都曾公開表示，產能利用率處于較高水平。
相比于頭部廠家的產銷兩旺，中小負極企業(yè)生存境遇頗為艱難?！艾F(xiàn)在我們的開工率也就在30%至40%，生產線不敢開多，也不敢不開，至少得維持日常生產運營嘛?！比A中地區(qū)一家負極材料廠內部人士告訴證券時報記者，市場價格不穩(wěn)，我們議價能力又差，低價訂單不敢多接，生產越多可能虧得更多。目前公司的策略是緊抓優(yōu)質客戶，嚴控庫存，用一定的開工率穩(wěn)住現(xiàn)金流。
前述廠家坦言：“今年身邊有很多友商因為各種各樣的原因熬不下去，有的是沒有團隊，有的是沒有客戶，還有的是迫于資金壓力。”
華中地區(qū)一位鋰電投資人士告訴證券時報記者，當前負極材料價格整體處于低位，下游客戶對價格敏感度有所降低，負極企業(yè)之間的競爭策略逐步由此前的“低價”轉向“優(yōu)質”，這有助于引導行業(yè)向更為健康的方向發(fā)展。
降本增效成共識
在多數(shù)受訪人士看來，經過一年多的大幅下跌，負極材料價格已處于底部區(qū)間，進一步下行空間較小。但是，從市場需求及下游補庫熱情來看，負極產能階段性、結構性過剩局面或將在一定時間內持續(xù)，過剩產能出清尚需時日，價格拐點何時到來仍未可知。
“當前中低端負極材料市場價格在反復磨底，高端負極材料價格或還有一定下探空間?！绷菏珂帽硎?，根據統(tǒng)計，8月份負極材料廠開工率整體有所下滑，三季度市場需求能否持續(xù)放量還有待觀察。
不過，可以預見的是，在供需錯配背景下，鋰電負極市場競爭壓力將有增無減，如何通過資源優(yōu)化配置，實現(xiàn)降本增效，成為業(yè)內企業(yè)必須面對的課題。
據悉，在負極諸多生產環(huán)節(jié)中，石墨化是成本最高的工序，約占總成本的50%左右。從頭部廠商的在建產能及規(guī)劃方向來看，通過一體化布局，提升關鍵工序石墨化的自給率是核心舉措。
以業(yè)績韌性較強的尚太科技為例，公司此前長期從事石墨化受托加工服務，石墨化和焙燒等工序優(yōu)勢突出，在轉型為負極材料研發(fā)、一體化生產和銷售企業(yè)后，成本控制能力一直領先行業(yè)，上半年綜合毛利率達25.55%；璞泰來、中科電氣近年來也在持續(xù)投建一體化產能，目前石墨化自給率都已達到70%以上。
在布局一體化產能的基礎上，頭部負極企業(yè)對工藝和設備細節(jié)也極度考究。尚太科技表示，公司目前正在進行全生產周期的成本管控，特別是對電量、溫度進行精細控制，探索“成本極限”；中科電氣則從節(jié)能減耗降本、提高自動化程度、降低污染物排放等方面提升石墨化技術水平，公司應用“全自動智能型石墨化爐”的首條石墨化產線已完成建設并點火試產。
從產品策略來看，頭部廠商都不約而同地轉向差異化競爭，通過布局高端產線、提升產品極致性價比，以提升對下游的議價權。
尚太科技將目光瞄準快充、超充人造石墨負極市場，2023年已完成4C及以上產品的開發(fā)和導入，2024年一季度以來迎來大規(guī)模出貨，拉動產銷規(guī)模快速增長；璞泰來在中高端數(shù)碼及動力電池領域占據領先地位，上半年適當減少和控制部分低價產品的出貨，同時在客戶端加快認證、導入差異化新產品；中科電氣此前曾表示，基于負極材料需求的多樣性，需要在技術領先性、品質穩(wěn)定性、產品性價比等方面投入更多精力。
對新技術路線的前瞻布局也將為后續(xù)競爭搶得先機。當前，硅碳負極作為提高電池容量的重要方向，成為各負極廠商的“必爭之地”。
貝特瑞硅碳負極材料已經開發(fā)至第五代產品，比容量達2000mAh/g以上。杉杉股份新一代硅碳產品在頭部客戶測試中保持領先，相關核心技術已獲得美國、日本的專利授權，公司寧波硅基一體化項目一期項目預計今年下半年陸續(xù)投試產，產品規(guī)劃為硅氧和硅碳。璞泰來CVD沉積硅碳負極產品在消費類客戶中導入順利，出貨量持續(xù)增長。尚太科技也組建了成熟的硅碳負極材料技術團隊，并已構建相應中試生產線，向產品批量供應邁進。
